无缝钢管股和水泥股：鲁宝钢管到底哪个更有投资机会？   

最近基建概念比较热，水泥股也是首当其中。之前海螺水泥H股和A股价格一直相当，最近A股已经溢价了13%。水泥股业绩一片大好，股价也是迭创新高。反观钢铁股呢，似乎有点沉寂。水泥股后续会不会维持这样的高景气，而钢铁股后续会不会复制水泥股呢？

个人觉得很难，因为看似都是与基建相关的行业，看似都是存量甚至缩量竞争的行业，实则有很大的不同。这些不同导致了两个行业投资的收益会有很大的差异。

两个存量甚至缩量竞争的行业

水泥原料主要包括石灰石、黏土质原料、校正原料和辅助原料等。其中石灰石是主要材料，主要提供氧化钙，黏土质材料主要提供二氧化硅、三氧化二铝及少量氧化铁等。水泥生产过程主要分为三个阶段，俗称“两磨一烧”。

第一阶段：生料粉磨（一磨）。石灰质原料、粘土质原料、以及少量的校正原料经破碎或烘干后，按一定比例配合、磨细，并制备为成分合适、质量均匀的生料；

第二阶段：熟料煅烧（一烧）。将生料加入水泥窑中煅烧至部分熔融，得到以硅酸钙为主要成分的水泥熟料；

第三阶段：水泥粉磨（二磨）。熟料加入适量的石膏，有时还加入一些混合材料，共同磨细为水泥。

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在上述的三个工序中，前两个工序工艺相对复杂，设备较多，一般布置在石灰石矿山附近，而水泥磨粉则投资较小，相对灵活，一般布置在市场附近。

中国是水泥生产大国。1978年时水泥产量只有6500万吨，之后迅速发展，到1985年就达到1.46亿吨，跃居世界第一。2014年中国水泥产量达到高峰，总产量达到24.62亿吨，同期全球产量为41.4亿吨，中国产量占世界的大约60%。最近几年中国水泥产量总体有所回落，但产量仍在高位。

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在这点上，钢铁行业也是非常类似的。钢铁行业长期以来都是国家实力的一个象征，从小就经常听到中国钢铁产量的消息。解放初中国的钢铁产量还很低，当年说的赶英超美其实也是在说钢铁的。新中国成立那年，中国的钢产量只有可怜的16万吨，1959年大炼钢铁，当年钢产量800万吨，1959年达到1122万吨，1960年达到1351万吨。1996年是一个值得纪念的年份，那一年中国钢铁产量突破了1亿吨，到了2003年突破了2亿吨，2005年突破3亿吨，2006年突破4亿吨，2008年突破5亿吨。到了2014年中国钢铁产量其实已经达到了顶峰的8亿多吨。但在盘整几年之后，2019年再次突破9亿吨。

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2018年全球粗钢产量为18.084亿吨。粗钢产量进入全球十强的国家包括：中国(不含台湾地区)为9.283亿吨，印度1.065亿吨，日本1.043亿吨，美国8660万吨，韩国7,250万吨，俄罗斯7170万吨，德国4240万吨，土耳其3730万吨，巴西3490万吨，意大利2450万吨。

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